Im September konnte der Goldpreis die Investoren wiederum mit dem Erreichen neuer historischer Höchststände erfreuen. Als Begründung verwiesen die Marktteilnehmer vor allem auf die erwartete und von der Fed im September nun auch vollzogenen Zinswende gen Süden, mit der die Notenbank auf die sich nunmehr doch sehr deutlich eintrübenden Konjunkturaussichten und die rückläufigen Teuerungsraten reagiert. Insgesamt stehen neben der Fed jetzt auch viele andere Notenbanken vor einem geldpolitischen Lockerungskurs, wobei die Bank of Japan hingegen ihren „Null-Leitzins“ zur Wahrung der globalen Finanzstabilität trotz deutlich anziehender Teuerungsraten (aktuell 3 % p.a.) kaum erhöhen kann.

Damit wird der für die Edelmetalle wichtige Realzins nach unserer Einschätzung in absehbarer Zeit wieder deutlich sinken, zumal dann, wenn unsere Erwartung eintritt, dass die Teuerungsraten aufgrund der nur per Geldmengenexpansion zu finanzierenden Defizitpolitik – allen voran in den USA – keinesfalls so weit zurückgehen werden ...