Nachdem der vom US-Präsidenten Trump erklärte Handelskrieg gegen die Welt und insbesondere dessen verbalen Verwirrspiele die Finanzmärkte im April stark verunsichert hatten, hat sich die Lage im Mai angesichts der signalisierten zahlreichen bilateralen Verhandlungslösungen nun deutlich entspannt. Ungeachtet dessen ist jedoch weiterhin davon auszugehen, dass der „Zoll-Dealmaker“ Trump einen notwendigen Politikwechsel von historischer Dimension vollzieht, dem die strategische Überlegung zugrunde liegt, dass die jahrzehntelang verfolgte Zwillingsdefizitpolitik nun an einem Punkt angekommen ist, der die US-Währungsstabilität immer akuter gefährdet (Triffin-Dilemma). Da die sich nun abzeichnenden einschneidenden Zoll-Maßnahmen sowohl das US-Wirtschaftswachstum belasten als auch die Teuerungsraten wieder nach oben treiben werden, scheint nun ein Abdriften der mit 102,2-Billionen-USD verschuldeten Nation in die Stagflation vorgezeichnet. ...